一方是中關(guān)村生物醫(yī)藥園區(qū)的十余家生物醫(yī)藥企業(yè)，另一方則是北極光創(chuàng)投、清華啟迪等國(guó)內(nèi)外知名的投融資機(jī)構(gòu)……近日，由中關(guān)村科技園區(qū)管委會(huì)主辦，北京中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展中心承辦的“生物醫(yī)藥企業(yè)投融資洽談會(huì)”在京舉行。據(jù)悉，這是中關(guān)村科技園區(qū)管委會(huì)首次專為生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)舉辦的投融資對(duì)接會(huì)，渣打、上交所等知名金融投資機(jī)構(gòu)與中關(guān)村生物醫(yī)藥園區(qū)30余個(gè)項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)“相親”。 

　　洽談會(huì)上，有關(guān)專家指出，我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，但是，資金“瓶頸”仍制約著生物醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展壯大，甚至威脅到很多中小型生物醫(yī)藥企業(yè)的生存。與此同時(shí)，很多風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)看好生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景，紛紛把目光聚攏過(guò)來(lái)，可又因?yàn)橥顿Y風(fēng)險(xiǎn)高，他們顯得顧慮重重。 

　　創(chuàng)業(yè)型企業(yè)普遍缺錢 

　　中關(guān)村科技園區(qū)管委會(huì)有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)介紹說(shuō)，為推動(dòng)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展，中關(guān)村管委會(huì)設(shè)立了規(guī)模為5億元的“中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”，由北京中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展中心負(fù)責(zé)運(yùn)作和管理。目前，創(chuàng)投中心已和IDG、金沙江等30多家境內(nèi)外知名的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)確定合作關(guān)系，并和聯(lián)想投資、北極光等9家創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作設(shè)立子基金，資金總規(guī)模達(dá)11億元。為充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的作用，助力園區(qū)企業(yè)融資，創(chuàng)投中心在分行業(yè)進(jìn)行調(diào)研的基礎(chǔ)上，已把生物醫(yī)藥企業(yè)作為優(yōu)先融資的對(duì)象。 

　　“我們前期選擇十余家生物醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)行深入調(diào)研，主要了解他們的管理模式、在研項(xiàng)目進(jìn)展以及資金情況等，通過(guò)調(diào)研摸底，總體感覺(jué)這個(gè)行業(yè)的發(fā)展前景廣闊，但大部分企業(yè)都存在資金不足的問(wèn)題�！北本┲嘘P(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展中心一位部門經(jīng)理告訴記者，這些生物醫(yī)藥企業(yè)絕大多數(shù)都是創(chuàng)業(yè)型的研發(fā)企業(yè)，研發(fā)人員一般都有海外留學(xué)和工作背景，在研項(xiàng)目也都處于行業(yè)的一流水平，可在資金方面除了兩家企業(yè)明確表示有充裕的資金儲(chǔ)備外，其他的都有很強(qiáng)的融資意愿。很典型的是一家研發(fā)抗艾滋病藥物的企業(yè)，產(chǎn)品已經(jīng)做到一期臨床，但由于后續(xù)資金不到位，不得已整個(gè)項(xiàng)目都停了下來(lái)，該企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層幾個(gè)月都沒(méi)發(fā)工資了。 

　　“中國(guó)未來(lái)的新藥研發(fā)需要大量的長(zhǎng)期的投資，可國(guó)內(nèi)目前缺少能忍受漫長(zhǎng)等待的專業(yè)投資基金，缺少將研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化的大買家�！敝袊�(guó)醫(yī)藥工業(yè)科研開(kāi)發(fā)促進(jìn)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)孔震宇認(rèn)為，目前我國(guó)有500多家生物醫(yī)藥企業(yè)，生物醫(yī)藥銷售額占整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)銷售額的比例已經(jīng)達(dá)到10%左右。雖然發(fā)展勢(shì)頭迅猛，但是除少數(shù)幾家外，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并未吸收到足夠的發(fā)展資金。按照中國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)模來(lái)看，至少應(yīng)該獲得400億美元的金融資本投入，但實(shí)際所得還不到預(yù)期額度的10%。創(chuàng)業(yè)型生物醫(yī)藥企業(yè)大都難逃“資金饑渴癥”的折磨。 

　　受制于投資渠道不暢 

　　生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)決定它需要的前期資本投入非常大，所以，資本的融通渠道非常重要，但目前國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)還不成熟，相關(guān)的體制還不健全。 

　　在我國(guó)，企業(yè)是科技創(chuàng)新主體的地位尚未確立，而企業(yè)作為科技創(chuàng)新投入主體也尚需時(shí)日，加之融資渠道不暢，風(fēng)險(xiǎn)投資仍往往做的是“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資”，因此實(shí)際上醫(yī)藥科技創(chuàng)新目前仍以政府投入為主。 

　　“從科技部‘十一五’”重大科技專項(xiàng)的評(píng)選就可以看出，政府資金一般都投向大的企業(yè)、著名的高校以及科研院所。廣州市醫(yī)藥工業(yè)研究所所長(zhǎng)應(yīng)軍認(rèn)為，大企業(yè)實(shí)際上并不缺少研發(fā)資金，高校里面的教授也沒(méi)有太大的研發(fā)壓力，因?yàn)樗麄冎饕�在乎的是職稱的評(píng)定和論文的數(shù)量，而真正有研發(fā)壓力和研發(fā)激情的恰恰是中小型研發(fā)企業(yè)。這些企業(yè)一般都掌握著較高的更切合產(chǎn)業(yè)化的技術(shù)，有高水平的研發(fā)人才，研發(fā)出新的成果是其生存的前提，所以他們才會(huì)把錢花到刀刃上，發(fā)揮資金的最大效益。遺憾的是，因?yàn)椴痪邆渥銐虻闹�名度和影響力，他們得不到政府資金的垂青。 

　　政府資金“僧多粥少”，其他融資渠道如何？湖南爾康制藥有限公司副總經(jīng)理王向峰指出，中小型生物醫(yī)藥企業(yè)融資十分艱難，我國(guó)生物醫(yī)藥板塊資本市場(chǎng)不成熟。雖然目前很多生物醫(yī)藥企業(yè)的銀行貸款占一定比例，但隨著企業(yè)的不斷成長(zhǎng)，銀行資金這種相對(duì)的小額貸款已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需要，且目前國(guó)內(nèi)銀行十分注意資金的安全性，由于生物醫(yī)藥行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性和行業(yè)中眾多企業(yè)的不良運(yùn)行狀況，貸款難度也將日益加大。另外，作為較理想融資渠道的證券市場(chǎng)也因門檻較高，將大多數(shù)以生物醫(yī)藥為主營(yíng)的企業(yè)拒之門外。 

　　目前，我國(guó)中小企業(yè)的資本融通渠道只有五種形式：創(chuàng)業(yè)者個(gè)人出資，上市公司、民營(yíng)企業(yè)投資，政府的風(fēng)險(xiǎn)投資，國(guó)家科技部的中小企業(yè)擔(dān)�；�金，中小企業(yè)科技創(chuàng)新基金。華諾通（北京）醫(yī)藥科技有限公司總經(jīng)理王立峰介紹說(shuō)，其中上市公司、民營(yíng)企業(yè)的投資因?yàn)槿狈��?duì)無(wú)形資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)和認(rèn)可，導(dǎo)致他們常常希望在所投資的企業(yè)中依靠其所提供的有形資本來(lái)控股，這也嚴(yán)重地打擊了創(chuàng)業(yè)者的積極性。而在全球生物技術(shù)最為發(fā)達(dá)的北美地區(qū)，中小企業(yè)資本融通渠道很多，他們可以通過(guò)創(chuàng)業(yè)者個(gè)人出資，私募資金，政府中小企業(yè)擔(dān)�；�金，工業(yè)研究基金，風(fēng)險(xiǎn)投資，銀行貸款，企業(yè)并購(gòu)等渠道融通資金。暢通的融資渠道帶來(lái)了充足資金，很好地促進(jìn)了生物技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。 

　　“風(fēng)險(xiǎn)資本在國(guó)外生物醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展中起到了不可替代的作用。縱觀世界生物醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展史無(wú)不驗(yàn)證了這樣一條經(jīng)驗(yàn)：在成長(zhǎng)初期依靠風(fēng)險(xiǎn)資本迅速壯大，成熟后增加普通權(quán)益性資本，循序漸進(jìn)�！蓖跸蚍鍙�(qiáng)調(diào)，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資本一直保持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，加上其他行業(yè)受金融危機(jī)沖擊較大，這部分資金勢(shì)必會(huì)尋求更加堅(jiān)實(shí)的通道，而作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的生物醫(yī)藥無(wú)疑是其上佳選擇。 

　　國(guó)內(nèi)投資生物醫(yī)藥企業(yè)真正雙贏的案例很少。由清華控股有限公司聯(lián)合源政投資發(fā)展有限公司等企業(yè)共同投資設(shè)立的源興生物醫(yī)藥科技有限公司卻是個(gè)例外。該公司總裁楊向陽(yáng)表示，當(dāng)時(shí)該公司的投資方也是冒了相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)，幸運(yùn)的是公司在考慮資源和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，選了一個(gè)好項(xiàng)目。投資生物醫(yī)藥需要一個(gè)很漫長(zhǎng)的過(guò)程，而且這個(gè)過(guò)程充滿著各種變數(shù)。而有些風(fēng)險(xiǎn)投資公司投機(jī)意識(shí)很強(qiáng)，總想走捷徑，缺少對(duì)項(xiàng)目的判斷能力和戰(zhàn)略眼光，不能在前期就發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目的投資潛力，總想摘成熟的果實(shí)。殊不知，一個(gè)項(xiàng)目越到后期越不缺錢。 

　　復(fù)合型人才瓶頸待破 

　　“我覺(jué)得現(xiàn)在資金不是最大的問(wèn)題，關(guān)鍵是這些創(chuàng)業(yè)型的生物醫(yī)藥企業(yè)能不能把技術(shù)轉(zhuǎn)化成有市場(chǎng)回報(bào)的科研成果，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)是否具備識(shí)別和選擇項(xiàng)目的能力。”華北制藥集團(tuán)有限責(zé)任公司首席科學(xué)家王正品強(qiáng)調(diào)。 

　　目前，全國(guó)各地生物醫(yī)藥園區(qū)遍地開(kāi)花，各種投融資機(jī)構(gòu)也對(duì)生物醫(yī)藥行業(yè)青睞有加。這是否意味著生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)可以得到迅猛發(fā)展，這些創(chuàng)業(yè)型的生物醫(yī)藥企業(yè)能夠水漲船高了呢？王正品認(rèn)為，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的投資和生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展有“大煉鋼鐵”的傾向，其實(shí)，就整體來(lái)說(shuō)，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)缺少系統(tǒng)的規(guī)劃和相關(guān)的人才，特別是缺少那些高水平的項(xiàng)目篩選和管理人才。一個(gè)普遍現(xiàn)象是，幾個(gè)海歸人士在國(guó)外拿了一個(gè)先進(jìn)的技術(shù)回來(lái)，但他們只懂研發(fā)，缺乏產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗(yàn)，在理論上高談闊論，真正做起來(lái)時(shí)，對(duì)項(xiàng)目的運(yùn)作、管理和風(fēng)險(xiǎn)控制都沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)和實(shí)際能力，其結(jié)果往往是半途而廢，不能得到應(yīng)有的市場(chǎng)回報(bào)。生物醫(yī)藥如果研發(fā)成功，回報(bào)確實(shí)很高，但成功畢竟是小概率事件。投資大、研發(fā)時(shí)間漫長(zhǎng)和研發(fā)本身的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)巨大。如果投資者和項(xiàng)目開(kāi)發(fā)人員對(duì)這些特點(diǎn)沒(méi)有足夠的定性和定量認(rèn)識(shí)，沒(méi)有產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的計(jì)劃和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力，最后的結(jié)果往往是兩敗俱傷。國(guó)外各種各樣的技術(shù)很多，但真正能夠成為商品、創(chuàng)造效益的卻很少。他告訴記者，一位從海外回來(lái)的學(xué)者，享受某園區(qū)的“雙百”政策，100萬(wàn)元安家，另100萬(wàn)元開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。后100萬(wàn)元用完之時(shí)，項(xiàng)目并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，也沒(méi)有做出一個(gè)里程碑式的成果，這樣就很難吸引來(lái)下階段的追加投資，于是項(xiàng)目只能擱淺。 

　　“遴選項(xiàng)目是一門學(xué)問(wèn)，需要科學(xué)的方法。作為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，應(yīng)該培養(yǎng)高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資管理人才，加強(qiáng)對(duì)資金的管理；同時(shí)，創(chuàng)業(yè)者也要對(duì)自己的項(xiàng)目有足夠的認(rèn)識(shí)，項(xiàng)目所涉及的市場(chǎng)產(chǎn)品是否能夠?qū)崿F(xiàn)，要有詳細(xì)的計(jì)劃和管理手段�！蓖跽�品強(qiáng)調(diào)，目前包括國(guó)有資本在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資本涉足生物醫(yī)藥行業(yè)，都顯得底氣不足；涉足之后，“雙輸”的幾率很高，其中一個(gè)重要的原因還在于缺乏這方面的管理人才。由于產(chǎn)業(yè)的高技術(shù)門檻，在目前的培養(yǎng)體制下，那些既懂技術(shù)、管理，又懂風(fēng)險(xiǎn)投資的高素質(zhì)復(fù)合型管理人才奇缺。這就迫切需要政府部門出臺(tái)政策，積極引導(dǎo)，吸引內(nèi)需很大而又自產(chǎn)不足的這方面人才，建立起相關(guān)的技術(shù)與經(jīng)營(yíng)咨詢機(jī)構(gòu)，提供全方位的服務(wù)。同時(shí)加強(qiáng)中外業(yè)界交流，并積極探索建立培養(yǎng)稀缺人才的體系。

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